Como gerenciar posições de opções de vencimento.
Dicas para aumentar os lucros e reduzir as perdas.
Por Ron Ianieri.
Como você sabe, a terceira sexta-feira de cada mês é conhecida como "lcd", vencimento sexta-feira, & rdquo; e eu gostaria de falar com você sobre como gerenciar suas posições durante esse tempo muito ativo para os comerciantes de opções.
Fechamento versus exercício.
Como comprador de opção, quer chamadas ou colocações, você tem direito, mas não é obrigatório quando se trata de como deseja sair de uma posição de opção. Isso significa que, em qualquer momento durante a vida de seu contrato de opção, você pode escolher:
Feche sua posição e armar os lucros ou reduzir suas perdas; ou Você pode & ldquo; exercício, & rdquo; o que significa que você diz ao seu corretor que quer comprar ações na opção strike (se for uma opção de compra) ou vender ações na greve (se for uma opção de put).
Muitas pessoas compram opções com uma das duas intenções: podem se tornar compradas (comprar) (se compraram uma chamada) ou & ldquo; put & rdquo; (vender) suas ações longas existentes (se compraram uma venda) a outra pessoa ao preço de exercício de suas respectivas opções.
Mas lembre-se, se você não quiser acordar na manhã de segunda-feira após o vencimento com uma posição de estoque que você pode ou não querer (ou que você pode ou não pode pagar), você deve instruir seu corretor de antemão que você não quer exercer sua opção se terminar em dinheiro. Melhor ainda, você pode fechar a opção (ou seja, & ldquo; sell to close & rdquo;) diretamente. Dessa forma, assim que seu pedido for preenchido, o comércio é completamente desligado e você não tem mais nada a ver com a opção ou o estoque subjacente.
No entanto, e se essa posição fosse rentável e você acabou de perder tempo com seu comércio?
Rolling Your Option Position.
Quando você está em uma posição vencedora, e parece que a posição vai continuar a seu favor, mas o tempo está acabando devido à expiração, você não precisa dizer adeus à sua série vencedora.
Quando você deseja continuar lucrando com uma posição que está se movendo em seu favor, você tem a capacidade de bloquear seus lucros ao se expor a vantagem adicional com uma técnica chamada & ldquo; rolling. & Rdquo;
Na verdade, você não precisa esperar até a semana de vencimento para & ldquo; roll. & Rdquo; Se você está sentado em um lucro agradável em uma opção que expira seis meses a partir de agora, não há motivo para você esperar seis meses para fechar sua posição e arriscar-se a perder todos os ganhos que você fez. Quando você rola, você bancar seus lucros e usar seu capital de investimento original para comprar outra opção em um mês de vencimento adicional. Se o estoque continuar aumentando, você pode & ldquo; roll up & rdquo; suas chamadas para um preço de ataque mais alto, ou & ldquo; roll down & rdquo; para uma greve mais baixa se você estiver usando põr. Você pode manter o impulso durante o tempo que seu estoque está sendo executado (ou caindo).
Em outras palavras, você tem uma oportunidade incrível de bloquear seus lucros e limitar seu risco, mantendo a mesma posição de tamanho. Quando meus amigos do stock-trader me contam quanto melhores estoques são opções, lembro-lhes sobre o rolamento para proteger os lucros em uma posição vencedora e ficar situado para obter mais lucros (o que você pode fazer com qualquer outra garantia além das opções). E eu ganho esse argumento sempre!
O Rolling funciona para opções longas, mas e quando você está vendendo opções contra uma posição de estoque longo (ou opção) para gerar renda?
Expiration and Option Writers.
Quando você vende opções contra suas ações longas (ou outras opções longas) para colecionar o prêmio, enquanto os estoques estão parados ou simplesmente se movendo devagar, você faz isso para aproveitar a decadência do tempo (ou seja, a erosão do valor extrínseco que ocorre mais rapidamente quando expirar aproxima-se). Você coletará prémio quando você iniciar a posição (ou seja, você e você podem vender para abrir a opção). E, se a posição funcionar em seu favor, o valor da opção irá diminuir.
Eu sempre estou surpreso ao ouvir os vendedores de opções discutindo se deseja fechar o cargo antes do vencimento (ou seja, "comprar para fechar" a opção) ou simplesmente deixá-lo e "caducar". se a posição for conforme o esperado eo valor da opção declina.
Em primeiro lugar, se você estiver em uma posição de chamada coberta, é uma estratégia repetitiva que você faz mês após mês. Então, não deve ser um problema para fechar a posição de vencimento antes de iniciar o novo. No entanto, se você não planeja continuar a posição (eu posso perguntar, por que não?), O risco de não expirar sem valor é por que você fecha a posição. Em vez de assistir e aguardar a opção de expirar, ele é o melhor para comprá-lo de volta. As possibilidades são, você obteve a participação do leão no valor da opção, então é realmente bom comprá-lo de volta por uma pequena perda.
A volatilidade tende a diminuir durante a semana de vencimento, à medida que os comerciantes e os investidores ocupam suas posições antigas & ldquo; off the board & rdquo; e ficam reposicionados em novos meses de vencimento e / ou greves. Isso poderia transformar o preço da sua opção na direção errada! Se o estoque estiver negociando perto de sua greve de opção, você está assumindo um grande risco ao deixar sua posição para o destino dos deuses de expiração. As opções de fecho no final da semana, no "dinheiro" e rsquo; os preços podem mudar muito rapidamente.
Em outras palavras, a opção pode valer 10 centavos agora, mas pode disparar até US $ 1 no vencimento. Isso é risco que você poderia ter & mdash; e deveria ter & mdash; removido da mesa. Isso faz o caso por não esperar até 3:59 p. m. Oriente na sexta-feira para chamar seu corretor para fechar!
Exercício vs. Atribuição.
Anteriormente, falamos sobre "exercício", & rdquo; qual é o direito do comprador & mdash; mas o comprador não é obrigado a exercer. Então, quem é obrigado no relacionamento comprador / vendedor?
É o indivíduo que vendeu a opção que é obrigado a cumprir a obrigação que eles receberam para assumir.
Com opções de estilo americano (a maioria das ações), os compradores de opções têm o direito de exercer sua opção a qualquer momento durante a vigência do contrato; os vendedores são designados quando o comprador se exercita. Como vimos no nosso exemplo de chamada coberta, o vendedor de opções estava vendendo chamadas contra uma posição de estoque longo. Você nunca quer ser opções curtas, a menos que você tenha algum tipo de hedge caso a posição vá contra você. A estratégia de chamada coberta é melhor usada em um estoque que está em uma tendência de alta moagem lenta. Como o gravador de chamadas, você também pode lucrar se o estoque permanece quieto ou mesmo se ele mude um pouco.
No entanto, se a chamada se mover no dinheiro no vencimento (ou seja, em vez de diminuir o valor, começa a ganhar valor intrínseco, ou o valor pelo qual está no dinheiro), você corre o risco de ter alguém que comprei essa mesma opção quer exercê-la, o que significa que você, como vendedor, teria que vender ações a eles no preço de exercício.
As boas notícias? Você possui as ações e pode cumprir a obrigação. As más notícias? Você está fora da sua posição!
Agora, não culpe seu corretor por tirá-lo da sua posição. É realmente a opção Clearing Corp. (que garante ambos os lados de um comércio) que leva as pessoas que são curtas dessa opção e faz uma loteção aleatória de loteria & rdquo; para determinar quem cumprirá a obrigação do comprador. Para evitar a atribuição, você pode comprar sua opção curta a qualquer momento. Se você precisasse de outro motivo para fechar suas opções de vencimento, lembre-se de que se sua opção curta estiver dentro do dinheiro e você ainda não tiver sido designado, você estará no vencimento.
A expiração não significa que a oportunidade se desencadeia.
A expiração das opções parece muito mais assustadora do que realmente é. Tente pensar nisso em uma luz mais positiva e realista: a expiração deve servir como seu lembrete para & ldquo; clean house & rdquo; na sua conta de opções. Você não tem que assistir os mercados de momento a momento enquanto eles abrem, mas vale a pena verificar com mais freqüência do que você faria com suas participações de longo prazo.
Como um investidor de opções, você está gastando menos dinheiro para controlar a posição do mesmo tamanho em um estoque para capturar ganhos muito mais rapidamente do que o investidor de ações tradicional pode ser capaz de ver. Você não quer perder a oportunidade de lucrar com o banco enquanto você os possui, ajustar as posições perdidas, enquanto ainda há algo para trabalhar e se reposicionar para retornos ainda melhores nas semanas e meses vindouros.
Quando você pensa & ldquo; expiração, & rdquo; pense & ldquo; oportunidades & rdquo; para ganhar mais dinheiro.
Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace / 2012/08 / opções-expiração-como-para-gerir-expirar-opções-posições /.
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6 Opções Expiração Day Traps a evitar.
Faça as seguintes etapas para evitar surpresas desagradáveis.
Por Mark Wolfinger.
Don & rsquo; t Fall Vítima para esses erros.
Opções de expiração. Quando você vende opções, é um evento antecipado. Quando você possui opções, é algo que teme. Pelo menos isso é como a maioria das pessoas vê o dia do vencimento.
Se você trocar opções, há coisas que você deve saber e os passos que deve seguir, para evitar surpresas desagradáveis na terceira sexta-feira de cada mês. (A verdadeira expiração é a manhã seguinte, mas para nossos propósitos aqui, isso é apenas um técnico.)
I & rsquo; vou fornecer-lhe algumas dicas para lidar com o dia de expiração das opções.
Continue lendo para se certificar de que você não está preso em nenhuma dessas armadilhas de expiração.
# 1 Evite uma chamada de margem após a expiração.
Novos comerciantes, especialmente aqueles com pequenas contas, como a idéia de opções de compra. O problema é que, muitas vezes, não entendem as regras do jogo, e "lqquo; esquecer"; para vender essas opções antes do vencimento.
Se um comerciante possui cinco chamadas de 40 de julho, não faz nenhum esforço para vendê-las, e decide permitir que as opções expiram sem valor, isso é bom. No entanto, se o investidor não estiver prestando atenção e o estoque fechar em US $ 40,02 no vencimento sexta-feira, esse comerciante terá 500 ações. As opções são exercidas automaticamente (a menos que você diga especificamente ao seu corretor que não exerça) sempre que a opção estiver no dinheiro por um centavo ou mais quando o mercado fechar naquela terceira sexta-feira.
Na segunda-feira de manhã, junto com essas ações, vem a chamada de margem. Aqueles pequenos titulares de contas não sabiam que iriam comprar ações, não ter dinheiro suficiente para pagar as ações e mdash; mesmo com 50% de margem e mdash; e são obrigados a vendê-los. Então, não se esqueça de vender suas opções longas.
# 2 Don & rsquo; t Exercício.
Se você possui quaisquer opções, nem sequer considere se exercitar. Você pode não ter o problema de chamada de margem que acabamos de descrever, mas você comprou opções para obter lucros se o estoque se movesse mais alto? Ou você comprou opções de chamadas para que você pudesse possuir estoque em uma data posterior? A menos que você esteja adotando uma estratégia de ações e opções (como a escrita de chamadas cobertas), quando você compra opções, é geralmente mais eficiente para evitar a propriedade de ações.
Se você realmente deseja possuir estoque ao comprar opções, você deve planejar com antecedência, ou você estará jogando dinheiro no lixo. Para a maioria dos investidores individuais, especialmente os inexperientes, as opções de compra não são a melhor maneira de obter a propriedade das ações.
Se os preços das ações se movem mais alto o suficiente para compensar o prémio pago para possuir a opção, você tem lucro. Mas, independentemente de o seu investimento ter pago, raramente paga por qualquer pessoa comprar opções com a intenção de possuir ações em uma data posterior. Existem exceções, mas, em geral, NÃO exerçam opções. Vença essas opções quando você não deseja mais possuí-las. Não importa se você ganhou lucro ou perdeu, quando você não quer mais possuir as opções, vendê-las.
# 3 Não tenha medo de um aviso de atribuição.
Se você recebe um aviso de exercício sobre uma opção que você vendeu, isso não é nada a temer, supondo que esteja preparado. Com isso quero dizer, enquanto a tarefa não resultar em uma chamada de margem.
Quando você vende uma opção, você deve entender que o proprietário da opção tem o direito de exercer essa opção em qualquer momento antes do vencimento. Quando isso acontece, não deve ser nem uma surpresa total nem um problema. Quando você escreve uma chamada coberta, ser atribuído garante o lucro máximo para o comércio. Certamente, isso é bom e não é ruim.
Se você vende opções sem posição no estoque, tenha certeza de que pode atender a qualquer chamada de margem se você receber um aviso de exercício. Seu corretor pode fornecer a resposta se você não conseguir descobrir isso sozinho.
Mas não tenha medo desse cenário. Ser atribuído antes da expiração geralmente é benéfico da perspectiva de redução de risco.
# 4 As opções europeias são diferentes.
A maioria das opções são opções de estilo americano e todas as regras que você já conhece aplicam a elas. No entanto, algumas opções são de estilo europeu (não, elas não trocam apenas na Europa), e é muito importante conhecer as diferenças se você trocar essas opções.
A maioria das opções de índice são de estilo europeu: opções no S & amp; P 500, Nasdaq e Russell 2000, mas não no índice S & P 100. (Nota: estas são opções de índice e não ETF). Assim, a SPDR S & amp; P 500 (NYSE: SPY), PowerShares QQQ Trust (NASDAQ: QQQQ) e iShares Russell 2000 Index (NYSE: IWM) são opções de estilo americano .)
Aqui estão as três principais diferenças:
1. As opções europeias cessam as negociações quando o mercado encerra quinta-feira, um dia antes do & ldquo; regular & rdquo; dia de expiração das opções.
2. O preço de liquidação NÃO é um preço mundial real. O final & ldquo; liquidação & rdquo; preço & mdash; o preço que determina quais opções estão no dinheiro, e por quanto? é calculado usando dados comerciais desde o início do dia de negociação na sexta-feira. No entanto, o número não está disponível até muito mais tarde. Assim, quando você observa um preço indexado no início da manhã de sexta-feira, não acredite que o preço de liquidação será em qualquer lugar perto desse preço. Por isso tem cuidado. Muitas vezes, este preço de liquidação é significativamente maior ou menor do que os comerciantes suspeitam de que será & mdash; e isso resulta em gritos de angústia de alguém que ainda ocupa posições. É o mais seguro para sair de posições nas opções europeias no máximo até a tarde de quinta-feira.
3. As opções européias se estabelecem em dinheiro. Isso significa que nenhuma troca de ações troca. Se você tiver uma opção curta cujo preço de liquidação esteja no dinheiro, o valor em dinheiro dessa opção será removido da sua conta. Se você possui essas opções, o valor em dinheiro é transferido para sua conta. É equivalente a comprar ou vender a opção em seu valor intrínseco. Mais uma vez, esse valor não está relacionado com o preço de fechamento da noite de quinta-feira.
# 5 Don & rsquo; t Mantenha uma posição para o fim amargo.
Não é fácil deixar isso quando você comprou opções. Você pagou um prêmio decente por essas opções e agora eles podem ter diminuído para metade daquele preço. Esse não é o ponto. Você comprou essas opções por algum motivo. A única questão a responder é esta: esse motivo ainda se aplica? Você ainda antecipa o movimento de ações que você esperava que acontecesse?
Se não há boas razões para segurar, reduza suas perdas e venda essas opções antes de desaparecerem para zero.
O sapato está no outro pé? Você vendeu essa opção, ou se espalha, a um bom preço e, em seguida, vê o prémio corromper e o saldo da sua conta aumentou? Essa posição é baixa, perto de zero? O que você está esperando? Existe alguma recompensa restante para manter a posição, e com isso, o risco? Deixe algum outro herói ter aqueles últimos dois.
Don & rsquo; t assumir grande risco a menos que haja uma grande recompensa. Não é um bom plano para manter essas opções até a expiração, especialmente quando está a poucas semanas.
# 6 Gama negativa não é o seu amigo.
Quando você é uma opção curta, você é uma gama curta e, na maioria das vezes, não é um problema. Você recebeu um bom preço pelas opções e está observando aquelas opções se evaporarem a uma taxa decente.
Mas isso não é dinheiro grátis. Existe o risco de que o estoque possa fazer um movimento grande o suficiente para que ameace se mover para o dinheiro.
Quando você é uma opção curta, eles vêm com gama negativa, e é o inimigo grande e ruim. Quando a recompensa é pequena, respeite esse cara e saia da cidade. Cubra esses shorts de gama, leve-o a um lucro de bom tamanho e não se preocupe com as migalhas. Deixe os jogadores ter aqueles.
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Data de validade (Derivados)
O que é uma "Data de Vencimento (Derivados)"
Uma data de validade em derivativos é o último dia em que um contrato de opções ou futuros é válido. Quando os investidores compram opções, os contratos conferem-lhe o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender os ativos a um preço predeterminado, denominado preço de exercício, dentro de um período de tempo determinado, que se encontra em ou antes da data de validade. Se um investidor optar por não exercer esse direito, a opção expira e se torna inútil, e o investidor perde o dinheiro pago para comprá-lo.
BREAKING Down 'Data de validade (Derivados)'
Algumas opções têm uma provisão de exercício automático. Essas opções são exercidas automaticamente se estiverem dentro do dinheiro no momento do caducidade. A Options Clearing Corporation (OCC) exerce automaticamente uma opção de chamada ou venda que é pelo menos um centavo no dinheiro.
Expiração e Valor da Opção.
Em geral, quanto mais tempo um estoque tiver que expirar, mais tempo ele tem para atingir seu preço de exercício, o preço pelo qual a opção se torna valiosa. Na verdade, a decadência do tempo é representada pela palavra theta na teoria de preços das opções. Theta é uma das quatro palavras gregas usadas para fazer referência aos drivers de valor em derivativos. Os outros três "gregos" são delta, gamma e vega. Todas as outras coisas iguais, quanto mais tempo uma opção tiver expirado, mais valioso é.
Existem dois tipos de produtos derivados, chamadas e colocações. As chamadas dão ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação se atingir um determinado preço de exercício na data de validade. Colocar dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de vender um estoque se atingir um determinado preço de exercício no prazo de validade. É por isso que a data de validade é tão importante para os comerciantes de opções. O conceito de tempo é o coração do que dá às opções o seu valor. Após a expiração ou expira, não existe. Em outras palavras, uma vez que o derivado expira, o investidor não retém quaisquer direitos que acompanham a posse da chamada ou a colocação.
Recarregando suas Opções.
Então, você comprou ou vendeu uma opção para abrir uma posição longa ou curta. E agora?
Resultados da opção: ano civil de 2008.
Fonte: Opções Clearing Corporation.
Alguns comerciantes de opções iniciais pensam que, a qualquer momento, você compra ou vende opções, você eventualmente terá que negociar o estoque subjacente. Isso simplesmente não é verdade. Na verdade, existem três coisas que podem acontecer.
Você pode comprar ou vender para & ldquo; close & rdquo; a posição antes do vencimento. As opções expiram fora do dinheiro e sem valor, então você não faz nada. As opções expiram no dinheiro, geralmente resultando em uma negociação do estoque subjacente se a opção for exercida.
Existe um equívoco comum segundo o qual o # 2 é o resultado mais freqüente. Não tão. O resultado # 1 é realmente o mais freqüente. É por isso que faz tanto sentido que alinhamos n. ° 1.
Se você tem um comércio que está trabalhando a seu favor, você pode efetuar o pagamento fechando sua posição no mercado antes da expiração da opção. Por outro lado, se você tem um comércio que está indo contra você, está certo para cortar e correr. Você não precisa ter que esperar até a expiração para ver o que acontece.
O fato de que os contratos de opções podem ser abertos ou fechados em qualquer ponto antes da expiração nos leva ao conceito misterioso e mal interpretado chamado interesse aberto.
Aprenda dicas comerciais e amp; estratégias.
dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.
As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.
A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.
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